国内

当前位置:主页 > 国内 > 科锐国际(300662)19H1灵活用工海外靓丽猎头、RPO受

科锐国际(300662)19H1灵活用工海外靓丽猎头、RPO受

发布时间:2019-07-18

  事件:公司发布业绩预告,预计19H1实现归母净利润6122-7461万元、同增28%-56%。

  业绩预增28-56%,灵活用工&海外靓丽。根据业绩预告,H1归母净利润6122-7461万,单季来看,Q1实现归母净利润2540万元,则Q2归母净利润在3582-4921万元区间。分板块来看,我们预计Q2灵活用工高增长趋势不变,估计增速在60%以上;招聘流程外包及猎头业务或受宏观经济影响,拖累业绩增速;并购协同效应逐渐体现,估计Investigo业绩表现较好。

  行业红利期,灵活用工业务长期受益。我国灵活用工正处于发展初期,渗透率尚不到1%,而美国在10%左右,日本在4%左右,欧盟在3%左右,提升空间巨大。此外,灵活用工具有“缓周期”的特点,在预期宏观经济下行时,企业更倾向于将非核心岗位的人力成本转化为可变成本。行业红利期,公司作为灵活用工龙头显著受益,高增长趋势预计仍将维持。

  科技赋能,拓展客户覆盖。公司自16年末开始,打造多款适合长尾客户需求的新技术产品和服务的模块产品,包括基于互联网和手机端的各类OMO产品、基于APP及微信小程序的垂直细分平台以及针对企业整体人力资源管理、简历管理、薪酬福利管理的SaaS云软件产品,并计划充分利用AI技术实现B端和C端深度撮合、强化人岗匹配、提高招聘闭环服务的效能。此外,公司正在开发“禾蛙网”,打造信息共享平台,聚合加盟商及合作伙伴,服务国内二三线城市市场。

  投资建议:我们预计19H1灵活用工和Investigo增长靓丽,猎头、RPO或受宏观经济拖累。灵活用工正处于渗透率提升的红利期,公司作为龙头长期受益,此外科技赋能助力客户进一步拓展,不断提升市占率。维持2019/20/21年净利润1.61/2.07/2.60亿元、每股收益0.90/1.15/1.44元的盈利预测,目前股价对应19/20/21年估值43x/33x/26x,维持“买入”评级。